Il rendimento a 2 anni della Germania, sensibile alla politica monetaria, era sulla buona strada per il suo maggiore aumento settimanale da metà giugno, dopo che giovedì la Banca Centrale Europea (BCE) ha alzato i tassi di 25 punti base.
I mercati dell‘argento hanno lentamente aumentato le loro scommesse su un rapido movimento dall’inizio di settembre scontando solo il 20% di possibilità di un aumento dei tassi e spingendo al rialzo i rendimenti a breve termine.
Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a due anni, sensibili alle variazioni dei tassi ufficiali, è aumentato di 3 punti base (pb) al 3,19% dopo aver toccato il 3,192%, un nuovo massimo di sei settimane. Si prevedeva un aumento settimanale di 12 punti, il maggiore incremento da metà giugno.
Giovedì la Banca Centrale Europea ha alzato il tasso di interesse di riferimento al livello record del 4%, ma ha segnalato che probabilmente sarebbe stato l’ultimo aumento, sottolineando che la banca centrale dipenderà dai dati.
I mercati monetari hanno aumentato le loro scommesse sul ciclo di stretta monetaria poco dopo la dichiarazione della BCE di giovedì, lasciando aperta la possibilità di un rialzo dei tassi di 25 punti base oltre al tasso di base entro la fine dell’anno. Danno il 24% di possibilità di risparmio a dicembre rispetto al 20% circa del giorno prima.
La maggior parte degli analisti ritiene che il ciclo di inasprimento della BCE sia terminato e che i tassi di interesse rimarranno ai livelli attuali per lungo tempo per tenere a bada l’inflazione.
Gli analisti di Deutsche Bank hanno dichiarato in una nota di ricerca che si aspettano una pausa di 12 mesi nel ciclo di inasprimento, ma con dei rischi.
“Se i tassi di mercato dovessero scendere troppo rapidamente, la BCE dovrebbe intraprendere azioni politiche compensative, probabilmente iniziando con un intervento verbale per enfatizzare le implicazioni di questa posizione politica”, hanno sostenuto.
Gli asset rischiosi erano forti delle aspettative che il ciclo di inasprimento della banca centrale stesse giungendo al termine con leggere vendite di titoli di Stato portuali venerdì.
Il prezzo delle obbligazioni cambia in maniera inversamente proporzionale al rendimento. Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni, il punto di riferimento della zona euro, è aumentato di 5 punti base al 2,64% e si prevede che aumenti di 4 punti base questa settimana.
Il rendimento dei titoli di stato italiani a 10 anni, il punto di riferimento per l’area euro, è aumentato di 5 punti base al 4,40%. Lo spread tra i rendimenti dei titoli di Stato italiani e tedeschi a 10 anni, una misura del sentimento del mercato nei confronti dei paesi più indebitati dell’Eurozona è stato di 175 punti base dopo aver toccato mercoledì il suo livello più ampio in più di tre mesi a 179,5 punti base.
La Banca Centrale Europea non ha dato indicazioni su una possibile accelerazione dell’allentamento quantitativo, che spingerebbe la banca centrale a ridurre il proprio portafoglio.
Il falco della BCE ha chiesto di fermare il reinvestimento delle obbligazioni acquistate nell’ambito del Programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP) da 1,7 trilioni di euro (1,82 trilioni di dollari) prima dell’attuale scadenza della fine del 2024.
Una tale mossa potrebbe avere un impatto negativo sui prezzi delle obbligazioni a margine, poiché la Bce può utilizzare in modo flessibile i reinvestimenti in PEPP per evitare aumenti eccessivi dei tassi di interesse, che potrebbero ostacolare la trasmissione della politica monetaria.
Fonte: Yahoo.com
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